本文来自微信公众号：投资界 （ID：pedaily2012），作者：刘全、任倩，头图：网络。 

江湖从来不缺少龚虹嘉的传说。凭借着对海康威视的投资，龚虹嘉收获了4万倍回报，写下了中国创投史上浓墨重彩的一笔。

仗义投资海康威视，回报4万倍

提起龚虹嘉，必然绕不开中国创投史上经典的一笔投资——海康威视。粗略算下来，这一笔20前245万元的投资，如今收获近1000亿，回报高达4万倍。即便放在全球范围内，这样的投资案例也是屈指可数，注定被载入创投史册。

1986年，龚虹嘉从华中科技大学毕业。而海康威视的创始人陈宗年、胡扬忠，都是龚虹嘉华中科技大学计算机系的同学。2001年，出于对同学创业激情和理想的支持，仗义的龚虹嘉没怎么计较就出资245万一同创立了海康威视，没想到日后会收获如此高的回报。

收获4万倍回报是一种什么样的体验？龚虹嘉淡淡地归结为运气，“我觉得我算是中国运气最好的天使投资人”。为什么这么说呢？“我从大学读书、工作、创业、到做天使投资人，甚至包括娶妻，都是在一个非常窄的圈子里面进行的。几十年来，来来回回，我都和这几十个人发生着各种联系。人生这么多的大事都在一个专业班上完成，而且还从与班上同学合作赚得自己第一、二、三桶金。”

这几年，龚虹嘉在投什么？

“我现在做的事情，可能对你们来说陌生了一些。”聊起最近几年的投资布局，龚虹嘉的话匣子一下子打开了。

通过梳理其近几年的投资版图发现，龚虹嘉的身影逐渐淡出安防产业，转而聚焦一些“冷门领域”：从干细胞、基因、中药材到土壤治理，其布局之深、之广令人讶异——已累计投资超30家企业，不仅关注人类的健康，还有环境、地球的健康。

早已财富自由的龚虹嘉，更喜欢这样的投资，“产业本身是向善、造福人类的，技术创新又具有无限的应用市场和想象空间。所以这些年，我们围绕各个方面的健康这一大主题，用技术的进步作为驱动力主导投资了一系列项目。”

2014年，一家“土”味十足的公司——北京嘉博文生物科技成功吸引龚虹嘉的注意。这是一家从“残羹冷炙”中跑出来的隐形巨头。“残羹冷炙”的学名是餐厨废弃物，中国餐桌上吃得又油、又咸，往往会剩下一桌子菜，这是全世界最难处理的城市废弃物。过去这些垃圾的流向一般被用来喂猪，甚至经过加工运作成为地沟油重回餐桌。而嘉博文所做的，就是回收这些餐厨废弃物并将其转化成有机的土壤调理剂。

最初，嘉博文的技术并没有得到业内认可，甚至被相关部门认定是“伪科学”。随着众多成功应用案例的出现，才渐渐击碎外界对嘉博文的误解——这是目前唯一可以让杂草都不能生长的板结土壤在一年内快速被修复成为优质农田，种出优质农产品的土壤调理剂。通过这一核心技术，嘉博文成为固废资源化领域第一个获得中国专利金奖的企业，也是唯一一家获得国家级农田应用许可的餐厨废弃物处理企业。

龚虹嘉在嘉博文生死存亡之际出手，投资了这家濒临倒闭的企业。此前嘉博文的股东包括著名投行高盛等，他们带着对生态农业的深刻理解，被嘉博文的技术和工艺所吸引。但2015年以前，国内这方面根本看不到大规模应用的爆发点。

当时嘉博文背后VC基金的存续期已到，但公司还没有IPO的可能性，公司被强制要求管理层赎回，不赎回就得清算。“我们是在这个时候投进去的，后来不断加大对这个项目的投入。不加大不行，没有资金推动，它发展不起来、也活不下来。”龚虹嘉坦言，自己从海康威视退出的资金，一部分投到了这个项目，“每年总得放一两个亿”。

他在这个项目上倾注了大量心血，不仅因为意识到“土”的根本性意义，其实还藏了一点“私心”——为了投资中医药材。“过去因为我们的急功近利，导致日益严重的土壤污染及工业化种植，国内的中药材品质正遭遇质疑，给整个中医药产业带来了近乎毁灭性的破坏。健康产品来自健康土壤，中药质量问题的破题之道就是土，不解决土壤、环境问题，整个中医药产业将面临巨大的危机。”

一边对积淀了中国数千年文化精髓的中医药产业产生浓厚兴趣，一边对改写人类命运的基因、干细胞等新兴医疗科技也不吝斥重金，龚虹嘉在过去几年相继投资了泛生子、中源协和、博雅辑因、美联泰科、天科雅等医疗领域知名企业。

其中，他对中源协和的投资格外受人关注。这是国内细胞存储的龙头企业之一，也是A股为数不多的以干细胞为主业的公司，早在1993年就在A股上市，号称中国较早开展“生命资源”存储的企业。

龚虹嘉与中源协和的交集，始于2017年底的一项并购。龚虹嘉入股前，中源协和一直试图将上海傲源旗下核心资产傲锐东源纳入上市公司体系，但未能成功。龚虹嘉介入后，快速帮中源协和完成了相关收购行为。深圳嘉道成功投资企业（有限合伙）在2017年11月8日与中源协和签订了转让合同，最终以9.6亿元的价格，把上海傲源80%股权“打折”卖给了中源协和。交易完成后，嘉道成功对中源协和的持股占比为10.21%。

但龚虹嘉并不满足于这些持股。2018年1月31日，彼时靠减持海康威视股票套现48.72亿元的龚虹嘉，继续增持中源协和3%-5%，之后甚至出任了中源协和董事长一职，并成为公司战略委员会主任委员。

在中源协和并购一事上，龚虹嘉又一次在危难之际“拔刀相助”，扮演起侠士角色，这是他一贯的投资作风。而在这一系列布局后，龚虹嘉成为了中国新兴生物科技领域绕不过的“关键先生”。

短期的财务回报，已不在他的考虑范围内

在外界的印象中，龚虹嘉的投资风格有些天马行空，这或许正是他的“敢”——敢投冷门、偏门。在龚虹嘉的人生哲学里，他始终信奉：水利万物而不争。投别人不看好的项目，做别人不愿意做的事，看似“忍让”，实则另辟蹊径。

短期的财务回报，已然不在他的考虑范围内。“在我投的项目里，基本十年能有一个结果都算比较快的。”龚虹嘉说，他定义中的短和长、快和慢，与那些VC基金的标准不一样。“坦白说，我可以去中国最优秀的基金里做LP，他们都会欢迎，从财务回报上来说这样当然会轻松很多，但既然我选择亲自来做，总得跟他们形成一个错配。”

土壤治理，没人愿意投，因为投入大、回报周期太长；干细胞产业、基因治疗等领域比较前沿、没有历史参照风险大，可龚虹嘉偏要投。

他认为，生态流域大治理可能是未来最大的生态项目，国家投入几万亿。比如长江流域的土壤治理，现在这一流域的土壤已经很贫瘠甚至重度污染了，把土壤治理好，未来的中国人就能吃上国产的好大米、好水果，否则在食品领域，高品质产品成了国外的专利。

而干细胞、基因治疗这些方向里的技术突破，虽然目前缺乏成功模式参照，但国内已经有很多的基金非常进取，他们验证了这些技术行之有效，而且能够从中找到一个路径和赛道。“有些事情需要我们有想象力，但是如果你想得太好，产业链不完整、人才结构不完整、投资规模不够，那可能也出不了好结果。”

这是一个需要创新、需要去尝试的事情。龚虹嘉同时补充，“当然更重要的还是要有长周期、大投入的决心和信念，我想用更长的时间，用更大的投入，来解决当前关乎咱们中国老百姓健康和土地生态的突出问题。”

或许正因这种执拗，他才得以搏回超千倍、万倍的回报。“我想了下，过去的人生当中，所投的那些公司涉及的技术我都不是太懂。尽管我对技术细节不懂，但最终公司还是成功了。”久而久之，龚虹嘉形成了自己一套独特的办法：不从技术细节去判断项目和团队，“其实投资自己不太懂、不确定性比较大的项目，恐惧和不安反而没有那么大。”

在这些过去冷门的领域，龚虹嘉判断一个创始人是否值得投资，主要会看对方是不是有激情、有梦想、够坚持，同时在自己的领域有足够的沉淀和积累。他时常自嘲自己是个“土八路”，当别人都在追捧“海龟”、“人脉”的时候，他就敢投背景“平凡”的创业者。

“有些事，总得有人去做。”

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